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2022-12-26 11:33:16 admin 1

神机平台报道:

     神机 A股在春节后存在开门红效应。从历史来看,2010年以来,春节前二十个交易日市场涨跌参半,而春节后二十个交易日市场上涨概率大,大多数年份均走出“开门红”行情。风格方面,春节后短期内市场偏向价值风格,且小盘价值相对占优。

  今年春节前市场或将维持震荡,但下行空间相对较小。虽然疫情防控措施逐步优化,但短期内疫情对于经济仍然存在显著的影响,并且参考海外防疫措施逐步优化后,消费的复苏也需要一定的时间。此外,从历史来看,春节前20个交易日市场整体也偏震荡。因此,基本面的偏弱,或将导致今年春节前市场整体保持震荡态势,但当前市场估值水平仍处低位,叠加近期外资恢复净流入,预计市场下行空间相对较小。

  “持股过年”或许是今年不错的选择。春节后随着疫情影响的逐步减小,企业盈利将迎来拐点,并支撑市场企稳上行。预计2023年企业盈利修复可能有两条路径,两种路径下企业盈利都将在明年二季度企稳回升,区别在于盈利修复的斜率不同。叠加经济复苏以及A股“开门红”行情效应,春节后A股市场大概率会迎来战略性机会。

  政策预期斜率最陡峭的阶段已经被市场定价。准确地说,当前是政策预期存在心理落差的问题,“增强信心”确实很重要,但显然无法满足当前市场对于“刺激经济”的强现实诉求,A股市场出现一些震荡调整也很正常。

  值得注意的是,往年春季躁动之前,市场均会出现一波震荡调整。震荡低吸,伺机而动,当前是中长期布局好公司的良机。

  交易视角下,短期关键在于把握结构轮动规律。若消费内部充分轮动修复,结束后大概率向以地产为代表的大金融转移,以数字经济、安全链和中特估值体系等为代表的产业主题领域精细布局,围绕高景气成长的反弹仍处于酝酿的前期。

  展望后市,短期可以超配的行业包括:消费(食饮、免税、医美、消费建材);地产、银行、以数控机床和刀具、高值医疗耗材、大功率轴承为代表的国产替代;以计算机(信创)为代表的数字经济;储能、汽车零部件、有色(铜、金)。

  国内方面,12月疫情防控政策进一步优化,中央经济工作会议定调2023年经济工作要“稳字当头、稳中求进”,强调要“大力提振市场信心”,具体发力方向包括扩内需、稳地产、促产业,政策重心加速从疫情防控向经济发展转移,经济企稳恢复尤其是消费企稳的预期渐强。海外方面,欧美通胀回落,美联储加息幅度放缓,市场流动性紧缩担忧有所缓和。

  展望后市,结构上建议关注三条线索:一是疫情防控优化下的消费、出行、医疗健康等板块;二是政策改善下的互联网平台为代表的数字经济板块;三是逢低布局以新能源为代表的高端制造业。

  展望后市,扩内需阶段总量政策的积极,将支撑A股底部区间。随着政策的持续发力,市场的资金面和情绪面将获得支撑,因此中期对A股无需悲观。

  回顾历次扩内需发力阶段,国内总量政策均偏积极。根据中央经济工作会议表述,预计2023年货币政策力度不会小于今年,降准降息均可期待,财政支持力度也有望进一步加大。

  结构上,明年扩内需战略同供给侧结构性改革相结合,主要抓手在于房地产和汽车产业链。一方面,要确保前期出台的稳经济一揽子政策全面落地,另一方面,房地产、汽车等相关领域的增量政策仍将继续出台。

  配置上,建议投资者关注三条配置主线:一是防风险和稳地产相关的房地产产业链;二是受益于扩内需的汽车产业链、医药、食品饮料、免税等;三是信创、自主可控、数字经济等。


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